中国人民银行昨日宣布，从2011年5月18日起，再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第五次上调存款准备金率，也是央行自去年以来准备金率的第十一次上调。

　　此次上调之后，大中型金融机构存款准备金率达21%的高位。据估算，此次上调后，可一次性冻结银行资金3700多亿元。

　　原因分析

　　最大理由是热钱流入超预期？

　　国泰君安首席经济学家李迅雷认为，此次上调存款准备金率是针对4月份继续高企的外汇占款。“几乎可以确定与其他因素没有关系”，他说“4月份外汇占款数据至今未公布，但我猜测数据可能会偏高，热钱流入仍然较多。”

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇指出，近期外贸顺差开始回升，公开市场资金量比较大，总的通胀水平依然比较高，尽管有趋稳的迹象，但通胀的内生因素并没有消除，央行需要再次上调存款准备金率以保持货币环境的稳定。

　　为何刚公布数据就“提准”？

　　对于5月11日公布4月份经济数据，而12日就立刻上调存款准备金率，燕京华侨大学校长、经济学家华生表示，这一动作，表明当前通胀形势依然严峻，但是他认为上调存款准备金只能减少货币的流动性，而加息不仅可以使得当前经济、房地产降温，还能解决负利率问题，因此主动加息比被动上调存款准备金更有效。

　　北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示，从11日公布的经济数据来看，通胀形势还很严重，加息与上调准备金率已是必然，但调整速度如此之快还是出乎市场预料。

　　曹凤岐表示，目前通货膨胀的压力非常大。他进一步解释称，除了食品价格，输入型通胀也非常厉害，另外，人民币升值的预期造成了大量的外汇资金流入国内，人民币占款占了整个相当的一部分，倒逼了货币发行。

　　为何打破周末公布的惯例？

　　至于此次央行打破在周末公布消息的惯例，国泰君安金融业分析师伍永刚认为，有可能是将市场预期做一个调整。“此前在周末上调是考虑到减小对市场的冲击，给市场预期一个缓冲，而此次调整说明央行未来可能在任何时点使用存准工具，而不一定在周末。”

　　观点碰撞

　　会否再“提准”？

　　上调频率或下降，年末可能上调至23%

　　今年存款准备金率基本保持一月一调。对于未来央行是否会再次上调存款准备金率，郭田勇认为要视市场的流动性的情况而定，他指出上调存款准备金率已经成为央行管理流动性的常规手段。

　　李迅雷认为，此次上调之后，6月份再次上调存款准备金率的概率已大大降低，未来或将迎来一段货币政策的观察期。

　　兴业银行资深经济学家鲁政委表示，本次调整预计将一次性冻结资金3700亿元左右。准备金率未来还有继续上调空间，但上调频率将有所下降，到今年末存款准备金率可能上调至23%。

　　何时再加息？

　　5月份可能性不大，上半年或还有一次

　　著名财经评论员叶檀称，若通胀预期压力不减，那么，上半年还会加息一次。

　　对于通胀压力不减，社科院金融所研究员易宪容表示，价格机制不是通过数量去控制，多次选择上调存款准备金率效果并不明显。央行应该采取加息工具，只有加息才能促使物价降低，“当前，全球市场各国利率非常之高，但我国并没有多次进行提升利率，这点是让人难以理解的”。

　　政委预计，本次提准之后，预计5月份不会再加息。但加息进程还没有结束，他继续维持年末按照一年定存计算的基准利率上调至3.75%~4.00%的预测。